中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 记者 王宁 今年以来，以金、银、铜、铝为代表的金属板块出现了较大波动。其中，国际金价首次站上4000美元/盎司关口，引发投资者高度关注。同时，也引发了基金、期货等专业机构对于金属周期行情是否已经开始的讨论。近日，《证券日报》记者对华夏基金、中欧基金、中富期货、国元期货等多家机构进行了采访。他们通常认为，资源类产品新一轮的市场周期状况可能已经开始。今年以来，金属板块总体呈现上涨趋势，国际金价表现最强。例如，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货从年初的2735美元/盎司一度突破4000美元/盎司的历史高位，目前仍牢牢位于该关口上方；伦敦金属交易所（LME）铜期货也从年初的8814美元/吨上涨至目前的10779美元/吨。此外，LME铝期货价格、锌期货价格等也有不同程度上涨。华夏基金相关人士告诉《证券日报》记者，国际金价今年以来首次突破4000美元/盎司关口。这一历史性的胜利吸引了全球投资者的广泛关注。从更深层次来看，目前黄金定价的逻辑已经发生了变化。它已经从简单的对冲、抗通胀工具发展成为风险对冲工具。这是金价走强的主要推动力。基本上取决于两点。其一是瓦全球去美元化；另一个是逆全球化引发的信任危机。中欧基金基金经理叶培培告诉记者，以黄金、白银为代表的金融特性较强的金属商品，受实际消费需求影响较小，受宏观环境、美元信用等因素影响较大。目前黄金避险的确定性较为明确，本轮上行周期大概率尚未结束。有机构分析认为，除了贵金属外，有色金属和稀有金属年内也出现上涨趋势，特别是以铜、铝、稀土、锂为代表的工业品，搭乘人工智能的列车，开启新一轮资源品行情。以铜、铝为代表的工业产品具有相同的金融特征和物理特征要求。在叶培培看来，有色金属未来的表现不仅取决于美元的走势，还取决于当前需求的支撑。 “铝可能是下一个重要的股息资产，可以作为防御性资产配置的突破性组合策略。尤其是股息弹性好的资产。”公募基金对于金属板块市场周期的开启给予了更多确认，但不少期货公司却采取了一定程度的谨慎态度。中燕期货投资咨询部研究员王莹告诉记者，进入四季度，贵金属上涨压力加大，而铜铝等有色金属属于顺周期产品。在宏观经济复苏因素推动下，逐步进入复苏期，未来潜力巨大。然而，现在判断金属行业是否会稳定还为时过早。rt 一个趋势周期。国元资深金属及金属期货分析师也认为，年内印度黑色金属交易相当活跃，但品种表现各异。除铜、铝等金融特征较强的品种表现良好外，锌、铅、锡等品种供给端不确定性较大，价格表现较为疲软。综合来看，贵金属和部分有色金属具有中长期投资价值，但需要经过相对较长的投资周期来证明。前述华夏资管相关管理层也表示，贵金属和部分有色金属的中长期逻辑走强依然稳定，包括地缘政治风险以及各国央行持续增持等都将是金属资产上涨趋势的支撑。 （编辑：何鑫）