中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络视听广播节目许可证（0107190）（京ICP040090） 当前流感季节。作为预防流感最有效的形式，流感疫苗已进入销售旺季，A股相关公司正开足马力保障供应。 《经济参考报》记者从多处采访中获悉，在市场参与者争夺“小路大机遇”的同时，行业也正在经历新阶段的变化：一方面，相关上市公司业绩受到流感疫苗产品“价格战”的干扰，市场“量价比”尚未形成良性走势；另一方面，各种技术路线下的国内外竞争日趋激烈，国产流感疫苗也加大了海外市场的开发力度。 “小赛道”蕴含“大机遇”根据中国疾病预防控制中心11月3日发布的《我国流感疫苗接种技术指南（2025-2026年）》，我国批准销售的流感疫苗包括三价灭活疫苗（IIV3）、三价减毒活疫苗（LArivalent灭活疫苗）和（IIV4）。华兰疫苗（301207.SZ）近日在互动平台回应投资者提问称，公司主要产品为四价流感病毒裂解疫苗。 10月份特别是11月份以来，人们流感疫苗接种意识明显增强。该公司的流感疫苗尤其是四价流感病毒裂解疫苗的库存正在迅速消耗。为满足市场需求，公司加班加点，加大了多批次四价流感病毒裂解疫苗的生产和分装，并提交了批次放行申请。预计将于近期批量发布完成后投放市场。据介绍，华兰疫苗在流感疫苗生产和销售领域占据领先地位，拥有年产1亿剂四价流感疫苗的生产能力。中国食品药品检定研究院公开数据显示，12月11日，华兰疫苗共发放流感疫苗55批次，供货批次数位居全国前列。另声明卡马凯尔智飞生物科技（300122.SZ）表示，自8月四价流感疫苗发货以来，公司持续开展产品推广工作，助力各地区流感防控。流感疫苗从生产到储存运输的整个过程对温度极其敏感，对生产设备提出了严格的要求。流感疫苗相关医疗器械企业我们还将继续努力。楚天科技（300358.SZ）12月初宣布，公司加快自主创新，在高端疫苗无菌高速包装、智能检测、智能包装等关键工艺环节持续创新，在高端疫苗研发、MGA工艺环节到前端生产等方面取得快速突破。开发了涵盖高端疫苗研发和规模化生产的全流程技术装备。其技术装备水平与国际品牌相当，持续推进国产替代进程。记者注意到，流感疫苗虽然是细分市场的“小赛道”，但也蕴藏着“巨大机遇”。以龙头企业华兰疫苗为例，2025年上半年，华兰疫苗流感疫苗产品实现营收2610.71万元，虽然占其营收仅占其控股母公司华兰生物（002007.SZ）同期营收1.45%的26%，但在华兰生物的核心产品中，流感疫苗产品营收增速排名第一，同比增速高达132.94%。相关研究机构报告显示，我国流感疫苗市场潜力尚未完全释放。随着政府对公共卫生投入的加大和公众健康意识的提高，该行业有广阔的增长空间。 2024年，我国流感病毒疫苗市场规模约为61亿元。面对“价格战”，行业面临变革。值得注意的是，当前流感疫苗产品面临“价格战”，相关上市公司业绩因此受到影响。华兰疫苗在2025年上半年年报中表示，由于2024年以来国内各类人用疫苗产品价格出现不同程度的下降，公司公司自2024年6月起将四价流感疫苗产品价格下调约30%，流感疫苗很难达到公司可行性相关项目报告的预期效益。据华兰疫苗2025年三季报显示，前三季度，公司营收8.06亿元，同比下降15.81%，归属于母公司净利润1.32亿元，同比下降50.51%。有研究报告指出，我国流感病毒疫苗市场竞争十分激烈，“价格战”相当明显。 2024年，国药控股下跌。四价流感疫苗涨价，多家企业纷纷效仿。三价疫苗价格已达历史冰点，行业利润大幅缩水。博兴证券研究所所长邢兴向记者指出来自经济参考报的消息称，目前流感疫苗“以价换量”的方式尚未产生积极的趋势。人们的疫苗接种意愿往往受到健康知识和疫苗接种便利性的影响，而不仅仅是价格敏感。降价未能带动销量同步增长。而且，目前短期内产能相对过剩的状况进一步削弱了“以价换量”的效应。流感高发带来的需求是渐进性的，缺乏持续支撑，难以从单价大幅下跌带来的收入缺口中恢复。这也是相关公司业绩承压的主要原因。良性局面的发展还需要需求端的不断扩张和供给端的合理调整产生共振。记者注意到，一些外国公司“也占领了城市和领土”。今年6月，萨诺菲的四价流感疫苗重返中国市场，也扰乱了行业的激烈竞争。金融平台“投资者网”医药行业首席研究员蔡军认为，我国流感疫苗市场的发展过程也经历了从进口主导到国产增量的阶段。早期，赛诺菲、葛兰素史克等外资企业占据主导地位。随后，凭借mga技术突破，被华兰生物、科兴生物、金迪克（688670.SH）等上市公司超越。其中，华兰疫苗一度占据国内市场近半壁江山。随着市场参与者争夺“小赛道、大机遇”，行业正在经历新阶段的变革。中国产业研究院报告显示，我国流感疫苗产业快速发展的同时，也面临诸多结构性挑战。一方面，流感病毒多样性高，需要每年更新疫苗毒株，这考验着公司的研发响应速度和生产灵活性；另一方面，国家要提高国内疫苗接种水平，仍需克服公众认知、疫苗接种服务体系、保险支付等诸多瓶颈。 邢兴预计，未来，本土流感疫苗企业将凭借渠道和成本优势占领大众市场，龙头企业将通过规模效应巩固地位，小企业可能被淘汰或聚焦小众领域，行业集中度显着提升，无序的“价格战”将逐渐平息。最关键的市场驱动力是技术创新。技术创新是未来竞争的“门票”。业内人士提醒我们，技术创新是未来竞争的“门票”。流感疫苗的技术路线迫切需要避免类似竞争，打造差异化堡垒。与此同时，我国流感疫苗企业也在加大海外市场开拓力度。华兰生物日前宣布，到2025年，公司流感疫苗将出口巴基斯坦、多米尼加等国家。加拿大麦克马斯特大学临床流行病学与生物统计学系教授张玉清认为，在流感疫苗“价格战”的背景下，短期内国内市场仍将面临压力。单纯的“以价代量”无法支撑长期增长，企业必须寻求“第二增长曲线”。海外扩张应该是龙头企业的重要成就，但主要要求是通过世界卫生组织资格预审（WHO PQ）等国际认证以及完整的质量体系、临床试验等。全球范围内的证据和登记能力。未来产业多元化的关键不在于谁的价格最低，而在于谁能以国际化的能力引领实现系统化输出，并有数据和证据支撑。相关研究报告显示，下一代流感疫苗的研发将集中在“长效、广谱、便捷”三个主要方向。通用流感疫苗旨在克服现有疫苗需要每年接种疫苗的局限性。通过针对病毒的保守区域，它可以实现针对多种突变株的交叉保护。已进入临床研究阶段。同时，利用信使核糖核酸（mRNA）技术、病毒样颗粒（VLP）技术等平台将提高疫苗的免疫原性和生产效率。鼻喷雾剂和口服剂等非注射疫苗的商业化管理将显着提高疫苗接种的便利性，特别是对于儿童和害怕注射的人。星星认为，要打破流感疫苗的同质化，必须走产品升级和下一代技术并行的道路，而不是只押注于一端。以产品升级巩固现有市场，以下一代技术铺就未来，是打破同质化的必然选择。蔡军表示，尽管业绩下滑，不少企业仍在加大流感疫苗研发投入，以获得未来竞争的“入场券”。技术突破是战胜产业周期的武器和信心。